原標題：A股第一股上市31年，輝煌不再：剛摘帽就被判賠1.23億，飛樂音響稱可能上訴

A股第一股上市31年，輝煌不再：剛摘帽就被判賠1.23億，飛樂音響稱可能上訴

特約記者 杜蘇敏

2021-05-13 18:34:57

來源: 時代周報

全國首例，人均獲賠超過39萬元

距離摘帽不足一個月，A股市場“老八股”之一的飛樂音響（600651.SH）又被扣上了新“罰單”。

5月11日，我國證券糾紛普通代表人訴訟首案公布一審判決結果。上海金融法院微信公眾號發布消息稱，投資者起訴飛樂音響證券虛假陳述糾紛案一審宣判，被告飛樂音響賠償315名投資者損失合計1.23億元，人均獲賠超過39萬元。

對于一審判決結果對公司造成的影響和可能帶來的連鎖反應，時代周報記者以投資者身份分別聯系飛樂音響董事會辦公室和證券部。董事會辦公室相關人士稱，公司年初對這方面計提過，可能風險和影響會在我們的預想之中，但后面還有很多不確定因素，“是不是這個金額也要看后續”。

在是否會上訴的問題上，上述董事會辦公室相關人士對時代周報記者表示：“有可能上訴，但存在不確定因素，需要給領導們商討的時間�！睂τ谌绾螒獙�可能出現更多的投資者也參與到訴訟索賠的情況，該人士回應稱，“這也是領導們還要商討的地方，目前我們不太清楚�！�

作為中國資本市場發展31年的見證者，飛樂音響曾頭頂“A股第一股”光環，最巔峰時股價曾一度超過600.4元/股。2018年4月13日，飛樂音響首次公告披露業績預減、會計差錯等情況，后遭證監會立案調查并處罰。此后，飛樂音響股價接連下挫。

5月13日，飛樂音響報收3.40元/股，市值僅剩85.24億元。

判決賠償比例高達84%

這則糾紛始于2019年11月證監會發布的一則行政處罰決定。

因公司涉嫌信息披露違法違規，2019年7月3日，飛樂音響收到證監會《調查通知書》，遭證監會立案調查。2019年11月，證監會上海監管局對飛樂音響作出行政處罰決定，認定飛樂音響因項目確認收入不符合條件，導致2017年半年度報告、三季度報告收入、利潤虛增及相應業績預增公告不準確。

2020年8月起，多名飛樂音響的股票投資者作為原告向法院提起訴訟，認為被告飛樂音響上述虛假陳述行為造成其重大投資損失，要求被告賠償。

上海金融法院經審理認定認為，被告飛樂音響在發布的財務報表中虛增營業收入、虛增利潤總額的行為構成證券虛假陳述侵權，應當承擔民事賠償責任。315名原告均于涉案虛假陳述實施日至揭露日期間買入飛樂音響股票，并在揭露日后因賣出或繼續持有產生虧損，應當推定其交易與虛假陳述之間存在因果關系。

法院認定，原告所應獲賠的損失金額為扣除證券市場風險因素后的投資差額損失與相應的傭金、印花稅、利息損失之和。

據悉，315名投資者此前訴請被告賠償投資損失及律師費、通知費等合計1.46億元，最終一審判決投資者獲賠1.23億元，二者相比，意味著判決賠償比例高達84%。計算下來，人均獲賠超過39萬元。

飛樂音響證券部相關人士對時代周報記者強調，該賠償并不構成損害其它小股東的權益，“如果長期關注公司的話，對這個事情是有預料和預期的，不論最終賠償多少金額。但案子還沒有最終定論，它現在只是一審，所以后續可能還會有再上訴，雙方都有可能”。

北京睦湃律師事務所首席律師楊毅向時代周報記者分析稱，一審判決結果對投資者們而言是一個相對比較好的結局，后續飛樂音響上訴的可能性較投資者上訴的可能性大。

楊毅表示，如果飛樂音響上訴，二審法院將會結合案件的實際情況、各方當事人提交的證據、各方的過錯程度等因素綜合裁量，若飛樂音響提供的證據不足以支持其上訴請求，其將承擔不利的后果。如后續其他投資者參與到訴訟中來，飛樂音響面臨的投資者索賠數額將不斷增加，將會給飛樂音響造成較大的壓力，該案件造成的社會影響也會持續增大，進而可能會對飛樂音響的聲譽造成不良影響，甚至會造成其股價的波動。

代表人訴訟案件的實際訴訟時效即從作出正式處罰的公告日起計三年。也就是說，截至2021年11日4日，在揭露日期間內受損的投資者仍可參與到普通人代表訴訟對飛樂音響進行索賠。

廣東法制盛邦律師事務所李修蛟對時代周報記者稱，目前，飛樂音響案采用的是普通代表人訴訟程序來審理。后續其他投資者再參加這一訴訟，要參照這個判決進行核算、賠償，且不會超過這一個代表人訴訟的判決來計算。

此外，李修蛟還預判，未來將有更多投資者參與代表人訴訟，公司賠付增加，間接提高了造假成本，對凈化資本市場環境有推動作用。

熱衷并購成隱憂

飛樂音響創立于1984年11月18日，是中國第一個白熾燈泡的生產廠家。經過多年轉型，飛樂音響從主營音響生產銷售發展成一家老牌照明企業，之后又拓展成為集綠色照明、IC卡、電子部件、計算機系統集成與軟件開發于一體的多元化產業公司。

1986年9月26日，成立不到兩年的飛樂音響作為全中國首家向社會公開發行股票的股份制試點企業，其股票在中國工商銀行上海靜安信托業務部進行上市交易，當天僅發售的100股股票不到一個半小時即被搶購一空。同年11月14日，飛樂音響的股票還被國家領導人當做禮物贈送給外賓，成為飛樂音響發展史上的又一高光時刻。

1990年12月19日，飛樂音響同另外7家上市公司在上交所掛牌，成為第一批登陸上交所的股票，俗稱“老八股”。

自登陸上交所至2017年，飛樂音響的經營業績一直保持著盈利水平。到了2018年，情況急轉直下，公司首次出現年度虧損，虧損額高達32.95億元。2019年，飛樂音響虧損收窄但仍達16.51億元，凈資產首次為負。接連虧損兩年，2020年5月6日，飛樂音響被“披星戴帽”。

對于業績大幅下滑，外界普遍將原因歸結為飛樂音響激進跨界并購的結果。因收購的子公司業績爆雷，飛樂音響2018年全額計提商譽減值約15.76億元。其中，收購三年的照明工程企業北京申安，其業績在2017年暴跌超過94%，飛樂音響在2018年年報中將10.44億元商譽全額計提減值準備。同樣，在2015年收購的喜萬年集團同樣業績不佳，2018年年報對其計提4.8億元商譽減值。

為擺脫困局避免退市，2019年末，飛樂音響啟動并實施重大資產重組工作，剝離低效資產，盤活資產資源。歷時近10個月時間，飛樂音響先后完成了出售北京申安100%股權、出售華鑫股份6.63%股權，及發行股份購買資產并募集配套資金等三項重大資產重組工作。

值得一提的是，年報中還提到，飛樂音響還購入了自儀院、汽車電子、智能電子三處盈利資產，同時募集8億元配套資金，化解公司在經營及財務、資金方面面臨的困境。

財報數據顯示，2020年，飛樂音響實現營業總收入44.33億元，同比下降22.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.31億元，上一年同期凈虧損約16.80億元，同比扭虧為盈。

2021年4月16日，飛樂音響被撤銷退市風險警示，成功實現“摘帽”。

在激進并購中栽過跟斗的飛樂音響，對于后續是否會延續這一發展策略顯得較為謹慎�！耙�根據公司自己的業務、產業鏈需要，才會去并購，可能還是要看后續的經營、行業是否有重大的變化�！鄙鲜鲎C券部相關人士對時代周報記者稱。